Brytyjski Nscale negocjuje 3,5 mld USD (ok. 14 mld zł) finansowania przed debiutem giełdowym planowanym na koniec września. Dwa miliardy z tej kwoty ma wyłożyć Nvidia — producent GPU, który finansuje własnego klienta.
Najważniejsze w skrócie
- 1,5 mld USD w obligacjach zamiennych i 2 mld USD od Nvidii — razem 3,5 mld USD przed IPO
- IPO planowane na koniec września 2026, dwa lata po założeniu firmy
- Runda B z marca 2026: 1,1 mld USD, prowadzona przez fundusz Aker
- Kontrakt z Anthropic wart około 45 mld USD
- Około 103 mld USD prognozowanego przychodu z podpisanych umów najmu
Dwa lata od startu do parkietu
Nscale powstał dwa lata temu i od tego czasu zebrał więcej kapitału, niż większość europejskich spółek technologicznych zbiera przez całą dekadę.
| Etap | Termin | Kwota | Kto stoi za rundą |
|---|---|---|---|
| Seria A | grudzień 2024 | 155 mln USD | — |
| Seria B | marzec 2026 | 1,1 mld USD | fundusz Aker |
| Kredyty terminowe | 31 sierpnia 2026 | ok. 3 mld USD | J.P. Morgan, Goldman Sachs |
| Runda przed IPO | w negocjacjach | 3,5 mld USD | obligacje zamienne + Nvidia |
Skala kontraktów rośnie szybciej niż sama firma. Umowa z Anthropic ma wartość około 45 mld USD (ok. 180 mld zł).
Nvidia po obu stronach stołu
Z negocjowanych 3,5 mld USD półtora miliarda ma przyjąć formę obligacji zamiennych?Obligacje zamienne: Dług, który wierzyciel może w ustalonym momencie zamienić na udziały zamiast żądać spłaty w gotówce., a dwa miliardy ma wnieść Nvidia. Producent układów finansuje więc podmiot, który za te pieniądze kupi jego sprzęt.
To nie jednorazowy ruch. 31 sierpnia Nscale zamknął około 3 mld USD w dwóch kredytach terminowych: do 1,85 mld USD na kampus w Ward County w Teksasie (ok. 200 MW mocy IT) i do 1,2 mld USD na Madison w Karolinie Północnej (ok. 40 MW). Środki idą na systemy NVIDIA GB300 i VR200.
Dlaczego to ważne?
Finansowanie odbiorcy przez producenta chipów zamyka obieg: pieniądze wracają do Nvidii jako przychód ze sprzedaży GPU. Prognoza 103 mld USD opiera się na umowach najmu, a nie na zrealizowanych dostawach, więc ryzyko wykonania przenosi się na kredytodawców i przyszłych akcjonariuszy. Wrześniowe IPO będzie pierwszym publicznym testem tego, ile rynek chce za taką strukturę zapłacić.
Co dalej?
- IPO Nscale zapowiedziane na koniec września 2026
- Kampusy Ward County i Madison mają objąć łącznie około 240 MW mocy IT, sfinansowane kredytami zamkniętymi 31 sierpnia
- Warunki rundy 3,5 mld USD pozostają nieustalone — rozmowy trwają
